¿Pueden los reguladores bancarios de mercados emergentes establecer disciplina creíble? El caso de Argentina, 1992-1999.

Documentos de trabajo (serie original)| 2000 | N 14

Resumen

En la década de 1990, después de décadas de alta inflación y represión financiera, Argentina emprendió un curso de reforma macroeconómica y regulatoria bancaria. La política regulatoria bancaria promovió la privatización, la liberalización financiera y la libre entrada al mercado, limitó el apoyo de la red de seguridad y estableció una novedosa combinación de disciplina regulatoria y de mercado para garantizar un crecimiento estable del sistema bancario durante el proceso de liberalización. Argentina sufrió algunas consecuencias de la crisis del tequila mexicano de 1995, pero su respuesta a esa crisis (permitiendo el cierre de bancos débiles) y el redoblamiento de los esfuerzos regulatorios para promover la disciplina de mercado después de la crisis hicieron que el sistema bancario argentino fuera bastante resistente durante las crisis asiática, rusa y brasileña. El sistema regulatorio bancario de Argentina ahora es ampliamente considerado como uno de los dos o tres más exitosos entre las economías de mercados emergentes. Este documento traza la evolución de los cambios en la política regulatoria de la década de 1990 y muestra que la confianza en la disciplina de mercado ha desempeñado un papel importante en la regulación prudencial al fomentar una gestión de riesgos adecuada por parte de los bancos. Existe una heterogeneidad sustancial entre los bancos en las tasas de interés que pagan por la deuda y la tasa de crecimiento de sus depósitos, y esa heterogeneidad se puede rastrear hasta atributos fundamentales de los bancos que afectan el riesgo de los depósitos (es decir, el riesgo de los activos y el apalancamiento). Además, las percepciones del mercado sobre el riesgo de incumplimiento tienen una tendencia a la reversión a la media, lo que indica que la disciplina de mercado anima a los bancos a responder a los aumentos en el riesgo de incumplimiento limitando el riesgo de los activos o reduciendo el apalancamiento.

Clasificación JEL: G10, G18, G20, G21