El G20, la crisis y el rediseño de la Arquitectura Financiera Internacional

Resumen

Todas las grandes crisis han requerido reformular la Arquitectura Financiera Internacional (AFI). El G20, convertido abruptamente en foro de discusión y acción frente a la crisis, concentró su trabajo en dos áreas: primero, la coordinación de las políticas macroeconómicas para salir de la crisis y segundo, la reforma de la AFI tanto en lo concerniente a las regulaciones financieras como a las organizaciones multilaterales de crédito y supervisión. Quedó fuera de la agenda atender otros aspectos críticos de la AFI, como las reglas de funcionamiento del sistema monetario internacional. En relación a esta cuestión, es materia de debate la situación actual de “no régimen” cambiario y monetario que generó fenómenos como los desbalances globales, careció de reglas claras respecto al rol del dólar en la provisión de liquidez internacional y como reserva de valor, y que tampoco tuvo un prestamista de última instancia. El hecho de que se haya abierto la discusión del rediseño de la AFI a nuevos actores como los países emergentes ha sido muy positivo. El desafío es lograr que este marco persista cuando la crisis sea superada para que estos países logren tener una inserción internacional menos asimétrica.

Clasificación JEL: F33 ; F42 ; F65 ; G01 ; G28