Transmisión de Tipo de Cambio, Política Monetaria y Shocks Reales: Una Evaluación Empírica

Documentos de trabajo| 2019 | N 85

Resumen

Examinamos un panel de países de América Latina desde 1970 hasta 2016 para investigar cómo ha cambiado la transmisión del tipo de cambio a lo largo del tiempo y si esto se debe a choques monetarios o reales que afectan a la economía. Estimamos medidas convencionales de transmisión, tanto a corto como a largo plazo; luego obtenemos estimaciones en movimiento de esas medidas y las relacionamos con variables monetarias y reales utilizando modelos de efectos fijos. Encontramos que: en línea con estudios anteriores, los coeficientes de transmisión han caído bruscamente en las últimas décadas en América Latina; el crecimiento monetario tiende a estar fuertemente asociado con la transmisión del tipo de cambio a corto plazo, con una pequeña influencia de los choques reales como cambios en los términos de intercambio; el crecimiento monetario también está asociado con la transmisión a largo plazo, mientras que los choques en los términos de intercambio son más estadísticamente significativos. Los resultados son consistentes con la hipótesis de que la transmisión del tipo de cambio cambia con el tipo de shock y la respuesta de la política monetaria a este.

Clasificación JEL: F31, E31, E52, C23