Jerarquías monetaria y financiera a nivel internacional: implicancias macroeconómicas para economías emergentes

Resumen

Este documento analiza las características jerárquicas del sistema monetario y financiero internacional y las implicancias que tienen para las condiciones macroeconómicas de las Economías Capitalistas Emergentes (ECE), utilizando el ejemplo del shock Covid de marzo de 2020. En particular, se destacan dos implicancias macroeconómicas clave: en primer lugar, la existencia de vulnerabilidad externa y una dinámica cambiaria adversa, cada vez más independiente de las condiciones económicas de las ECE; en segundo lugar, la restricción externa de la política monetaria en las ECE. Se hace hincapié en el análisis sobre la forma en que los cambios recientes en el sistema financiero mundial, como el peso creciente de las instituciones financieras no bancarias (IFNB) y el avance generalizado hacia un sistema financiero basado en el mercado, podrían afectar a estas jerarquías monetarias y financieras internacionales y sus consecuencias.

Clasificación JEL: F31 ; F32 ; F36 ; F38 ; F62