Expectativas de Inflaci´on Impl´ıcitas en la Curva de Rendimientos. Argentina 2017-2018

Nota técnica 3

Abstract

En el presente trabajo se elabora un indicador con frecuencia diaria de expectativas de inflaci´on para Argentina, en el per´ıodo 2017-2018, utilizando la informaci´on del mercado de renta fija. A partir de las cotizaciones de los t´ıtulos p´ublico en pesos con y sin ajuste por CER, comenzamos aplicando el m´etodo de bootstrapping, lo que nos permite ampliar el n´umero de tasas spot a un mayor n´umero de plazos. Posteriormente ajustamos el modelo de Nelson-Siegel-Svensson para completar la estructura temporal de tasas. Como resultado se obtiene una curva diaria para cada tipo de instrumento. Por ´ultimo, bajo supuestos espec´ıficos respecto al ajuste por riesgo, utilizamos el diferencial entre las curvas de los t´ıtulos en pesos sin ajuste y con ajuste por CER para derivar indicadores de expectativas de inflaci´on para distintos horizontes temporales.